leyu（以下內(nèi)容從東吳證券《機械設備行業(yè)跟蹤周報：看好油服裝備、工程機械、光伏設備出海中東新機遇》研報附件原文摘錄）

　　1.推薦組合：北方華創(chuàng)、三一重工、中微公司、恒立液壓、中集集團、拓荊科技、海天國際、柏楚電子、晶盛機電、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集團、邁為股份、先導智能、長川科技、華測檢測、安徽合力、精測電子、紐威股份、芯源微、綠的諧波、海天精工、杭可科技、伊之密、新萊應材、高測股份、紐威數(shù)控、華中數(shù)控。

　?。?）油服：2020-2024年中國對沙特阿拉伯、伊拉克、阿聯(lián)酋、科威特、阿曼、安哥拉（非洲）6國能源行業(yè)投資&建設項目累計達440億美元，其中主要的油氣項目為242.5億美元，中石油、中石化、杰瑞集團等EPC總包商在中東具有大量項目往來。我們認為，國內(nèi)油服產(chǎn)業(yè)鏈受益于“一帶一路”合作深化，中國&中東友好合作增強、國內(nèi)EPC總包商出海，海外訂單能見度高有望迎來高增速。推薦國產(chǎn)工業(yè)閥門龍【紐威股份】、【杰瑞股份】；（2）工程機械：沙特未來城基建投資總額達5000億美元，基建加碼帶動工程機械高景氣度，有望復刻我國2008年以來兩輪工程機械上行大周期。截止至2024年7月，沙特、阿聯(lián)酋等國已成為我國多種工程機械產(chǎn)品出口量前十的國家。我們認為，中東地區(qū)基建房地產(chǎn)大幅帶動重型設備需求，國內(nèi)工程機械主機廠有望量利齊升。重點推薦【三一重工】【徐工機械】【恒立液壓】【中聯(lián)重科】【柳工】；（3）光伏設備：中東經(jīng)濟結構調(diào)整強化中東能源結構轉型進程，在中東光照和土地等資源稟賦及政府補貼加持下，中長期內(nèi)中東地區(qū)的光伏裝機和資本開支增長將保持強勁。我們認為，不論是海外光伏企業(yè)本土建廠，還是國內(nèi)光伏企業(yè)出海建設產(chǎn)能，選擇中國設備商都是必然的，核心邏輯在于國產(chǎn)設備商競爭優(yōu)勢明顯——技術水平高且迭代快、性價比高、交付能力強、售后響應速度快。推薦【晶盛機電】、【高測股份】、【邁為股份】、【奧特維】。

　　8月叉車銷量10萬臺，同比增長1%，其中國內(nèi)6萬臺，同比下降5%，出口4萬臺，同比增長12%。內(nèi)銷增速持續(xù)受到制造業(yè)景氣度較弱的影響。2024上半年叉車板塊業(yè)績維持穩(wěn)健增長。收入端，受國內(nèi)制造業(yè)景氣度下滑，大車需求減少，增速放緩，利潤端，受益高毛利率海外業(yè)務、電車占比提升，增速顯著強于營收。我們選取杭叉集團、安徽合力、諾力股份三家企業(yè)為樣本。2024上半年叉車板塊實現(xiàn)營收210億元，同比增長4%，歸母凈利潤21億元，同比增長23%。2024上半年板塊銷售毛利率21.5%，同比增長1.6pct，銷售凈利率10.3%，同比增長1.5pct。短期來看，行業(yè)國內(nèi)景氣磨底，70萬臺年銷量基本均為存量更新需求；海外經(jīng)銷商庫存處于消化期，訂單增速已下滑1年有余（22-23年），Q2龍頭豐田、凱傲在手訂單環(huán)比回升約9%，反映庫存消化，新訂單邊際改善。下半年，國內(nèi)原材料價格仍低位震蕩，且海外收入增長，占比被動提升，叉車企業(yè)利潤率有望維持較高水平，此外，隨21年開始銷往海外的叉車機齡增長，后市場服務將接力新機銷售創(chuàng)造新增長點。建議關注渠道建設、鋰電化等領先的【杭叉集團】、【安徽合力】。

　　【半導體設備】2024年中報總結：業(yè)績持續(xù)增長，看好強研發(fā)助力國產(chǎn)化進程提速我們選取15家半導體設備行業(yè)重點標的：北方華創(chuàng)、中微公司、拓荊科技、芯源微、華海清科、微導納米、長川科技、華峰測控、盛美上海、至純科技、萬業(yè)企業(yè)、精測電子、賽騰股份、晶升股份、金海通。1）收入端，2024H1合計實現(xiàn)營業(yè)收入292.00億元，同比+34.53%，延續(xù)高速增長勢頭。2）利潤端，2024H1合計實現(xiàn)歸母凈利潤50.30億元，同比+11.06%，利潤增速不及收入增速主要系費用率水平有所提高。2024H1銷售凈利率為17.23%，同比-3.64pct，①毛利端，2024H1整體毛利率為44.82%，同比+0.84pct；②費用端，2024H1期間費用率為28.87%，同比+1.03pct，研發(fā)費用為41.63億元，同比+45%，研發(fā)費用率為14.26%，同比+1.02%，可見期間費用率的提升主要由研發(fā)費用率貢獻。3）訂單方面，2024H1末合同負債合計為203.53億元，同比+10.11%，存貨合計達586.02億元，同比+38.79%，進一步印證在手訂單充足。展望2024H2，在海外制裁升級背景下，看好存儲廠擴產(chǎn)&國產(chǎn)化率提升，重點推薦北方華創(chuàng)、中微公司、拓荊科技、芯源微、微導納米、長川科技、華峰測控等。

　?、贆C床：選取8家機床行業(yè)標的【國盛智科】【科德數(shù)控】【創(chuàng)世紀】【海天精工】【浙海德曼】【秦川機床】【紐威數(shù)控】【華辰裝備】，24H1機床行業(yè)營收83.0億元，同比+2%；歸母凈利潤8.1億元，同比-16%。②注塑機：選取3家注塑機標的【伊之密】【海天國際】【泰瑞機器】，24H1實現(xiàn)營收23.7/83.2/5.8億元leyu，同比+21%/+24%/+6%。歸母凈利潤分別為3.0/15.2/0.4億元，同比+19%/+24%/-29%。利潤端增幅高于收入端，主要得益于原材料價格下降帶來的盈利能力提升。此外行業(yè)集中度快速提升，頭部企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)于二三線家刀具標的【歐科億】【華銳精密】【鼎泰高科】【沃爾德】【恒鋒工具】，24H1營收23.1億元，同比+17%；歸母凈利潤為3.4億元，同比-10%。整體來看，除受益于出口&集中度提升的注塑機外，24H1通用自動化各版塊均呈現(xiàn)量增價減，競爭加劇的態(tài)勢，利潤端增速普遍低于收入增速。

　　Q3為制造業(yè)傳統(tǒng)淡季，8月PMI收于49.1%leyu，環(huán)比持續(xù)下滑。建議關注Q4制造業(yè)旺季，通用自動化板塊布局機會。推薦機床板塊【海天精工】【紐威數(shù)控】【科德數(shù)控】【華中數(shù)控】；注塑機板塊【海天國際】【伊之密】；刀具板塊【歐科億】【華銳精密】；工業(yè)自動化【國茂股份】。

　　【船舶】2024年中報總結：2024年H1板塊量價齊升，建議關注業(yè)績拐點顯現(xiàn)的造船龍頭

　　2024年上半年海工造船板塊同頻共振。中國造船行業(yè)景氣指數(shù)（CPI）自2021年開始高速增長；2024年二季度已升至144點，進入高景氣區(qū)間。（1）訂單方面：據(jù)克拉克森數(shù)據(jù)，2024年上半年全球共成交新船1247艘/7724.8萬載重噸，同比增長24.4%；造船完工量1282艘/4751.5萬載重噸，同比增長1.8%；截至2024年6月底，全球手持船舶訂單規(guī)模為6388艘/31359.6萬載重噸，同比增長18.5%。（2）價格方面：根據(jù)Clarkson數(shù)據(jù)，2024年8月Clarkson新造船價指數(shù)收報189.20點，環(huán)比+0.7%，同比+9.0%；相比本輪周期起點2020年11月125.06點已增長51.3%，相比上輪周期頂點2008年8月191.51點僅差1.2%。（3）核心標的業(yè)績：【中國船舶】上半年實現(xiàn)營業(yè)收入360.2億元，同比+18%；歸母凈利潤14.1億元，同比+155%；扣非歸母凈利潤12.0億元，同比+1126%?！局袊毓ぁ繉崿F(xiàn)營業(yè)收入221.0億元，同比+31%；歸母凈利潤5.3億元，同比+177%；扣非歸母凈利潤4.4億元，同比+260%。我們認為本輪船舶周期高景氣度趨勢可持續(xù)，看好船企后續(xù)高價船訂單業(yè)績兌現(xiàn)，推薦海工板塊困境反轉的【中集集團】，建議關注船舶龍頭【中國船舶】、【中國重工】。

　　風險提示：下游固定資產(chǎn)投資不及市場預期；行業(yè)周期性波動風險；地緣政治及匯率風險。

　　證券之星估值分析提示中集集團盈利能力較差，未來營收成長性一般。綜合基本面各維度看，股價合理leyu。更多

　　證券之星估值分析提示中聯(lián)重科盈利能力良好，未來營收成長性優(yōu)秀。綜合基本面各維度看，股價偏低。更多

　　證券之星估值分析提示徐工機械盈利能力良好，未來營收成長性良好。綜合基本面各維度看，股價偏低。更多

　　證券之星估值分析提示柳 工盈利能力一般，未來營收成長性一般。綜合基本面各維度看，股價合理。更多

　　證券之星估值分析提示秦川機床盈利能力較差，未來營收成長性較差。綜合基本面各維度看，股價偏高。更多

　　證券之星估值分析提示杰瑞股份盈利能力良好，未來營收成長性良好。綜合基本面各維度看，股價偏低。更多

　　證券之星估值分析提示北方華創(chuàng)盈利能力良好，未來營收成長性一般。綜合基本面各維度看，股價偏高。更多

　　證券之星估值分析提示中聯(lián)重科盈利能力良好，未來營收成長性良好。綜合基本面各維度看，股價偏高。更多

　　以上內(nèi)容與證券之星立場無關。證券之星發(fā)布此內(nèi)容的目的在于傳播更多信息leyu，證券之星對其觀點、判斷保持中立，不保證該內(nèi)容（包括但不限于文字、數(shù)據(jù)及圖表）全部或者部分內(nèi)容的準確性、真實性、完整性、有效性、及時性、原創(chuàng)性等。相關內(nèi)容不對各位讀者構成任何投資建議leyu，據(jù)此操作，風險自擔。股市有風險，投資需謹慎。如對該內(nèi)容存在異議，或發(fā)現(xiàn)違法及不良信息，請發(fā)送郵件至，我們將安排核實處理。