leyu·樂(lè)魚(yú)總體：需求動(dòng)力較弱、業(yè)績(jī)承壓，盈利能力相對(duì)穩(wěn)健。當(dāng)前外部環(huán)境錯(cuò)綜復(fù)雜，國(guó)內(nèi)有效需求依然不足，經(jīng)濟(jì)回升向好基礎(chǔ)仍需鞏固。根據(jù)中信分類(lèi)的機(jī)械行業(yè)615家公司樣本數(shù)據(jù)：（1）24年上半年機(jī)械行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入約1.1萬(wàn)億元、同比+4.24%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)749億元，同比-1.4%。單季度看，收入和利潤(rùn)增速整體呈走弱趨勢(shì)。（2）盈利能力總體保持平穩(wěn)。1H24，機(jī)械行業(yè)綜合毛利率22.35%，同比-0.39pct；凈利率7.14%，同比-0.25pct。（3）現(xiàn)金流：機(jī)械行業(yè)整體現(xiàn)金流情況良好，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~為118.8億元，同比+121.5%leyu·樂(lè)魚(yú)。

　　船舶制造：24年上半年船舶行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入422億元、同比+7.49%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)15億元，同比+119%；綜合毛利率9.79%，同比+1.1pct；凈利率3.83%，同比+1.55pct。截至2024年1月1日，全球船齡超過(guò)15年的船舶數(shù)量占比達(dá)到35%，亟需在本輪周期中更新。價(jià)格端，根據(jù)克拉克森統(tǒng)計(jì)，全球新造船價(jià)格指數(shù)自21Q1持續(xù)上漲，24年7月全球新造船價(jià)格指數(shù)達(dá)187.98，同比+9.05%，環(huán)比+0.40%，較2020年底部提升50.31%。其中集裝箱船/散貨船/油船/氣體船價(jià)格指數(shù)分別同比提升10.36%/6.75%/8.34%/8.23%。份額上，1-7M24中國(guó)造船接單份額達(dá)72.63%（按照載重噸口徑），較23年底的64.60%提升8.03pcts，中國(guó)造船份額提升，看好船舶板塊未來(lái)盈利能力持續(xù)提升，訂單交付帶來(lái)業(yè)績(jī)高彈性。

　　鐵路設(shè)備：24年上半年鐵路裝備行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入約1624億元、同比-1.59%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)85億元，同比-1.7%。綜合毛利率20.63%，同比+0.33pct；凈利率6.34%，同比+0.09pct。鐵路裝備需求復(fù)蘇，動(dòng)車(chē)組維保市場(chǎng)爆發(fā)增長(zhǎng)。根據(jù)國(guó)家鐵路局，今年1-7月鐵路固定資產(chǎn)投資增速達(dá)到10.5%，為近9年的最高水平。另外維保占比提升。動(dòng)車(chē)組運(yùn)行12年左右需要五級(jí)修，11-16年我國(guó)動(dòng)車(chē)組保有量五年增長(zhǎng)200%，對(duì)應(yīng)23年左右五級(jí)修進(jìn)入爆發(fā)期。24年動(dòng)車(chē)組五級(jí)修兩次招標(biāo)共509組，遠(yuǎn)超23年全年的108組。鐵路裝備維保占比提升，看好動(dòng)車(chē)組維保業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)彈性，建議關(guān)注中國(guó)中車(chē)leyu·樂(lè)魚(yú)。

　　工程機(jī)械：24年上半年工程機(jī)械行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入約1521億元、同比+0.3%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)119億元，同比-2.23%。綜合毛利率25.18%，同比-0.05pct；凈利率8.15%，同比-0.28pct。根據(jù)CME預(yù)測(cè)，24M8挖機(jī)（含出口）銷(xiāo)量14300臺(tái)左右，同比增長(zhǎng)9%左右，市場(chǎng)持續(xù)回暖。分市場(chǎng)來(lái)看：1）國(guó)內(nèi)：24M8國(guó)內(nèi)挖機(jī)銷(xiāo)量預(yù)計(jì)為6600臺(tái)，同比+17%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有望連續(xù)6個(gè)月實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，內(nèi)需筑底信號(hào)明確。2）海外：24M8挖機(jī)出口銷(xiāo)量預(yù)計(jì)為7700臺(tái)，同比+4%，7月挖機(jī)出口銷(xiāo)量降幅明顯收窄，并有望在24M8實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)leyu·樂(lè)魚(yú)，主要得益于國(guó)產(chǎn)品牌去庫(kù)、去年同期低基數(shù)、海外市場(chǎng)溫和復(fù)蘇，看好主機(jī)廠出口提升利潤(rùn)率長(zhǎng)邏輯。

　　叉車(chē)：24年上半年叉車(chē)行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入約179億元、同比+3.44%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)18億元，同比+25.32%；綜合毛利率21.43%，同比+2.07pct；凈利率9.36%，同比+1.71pct。當(dāng)前看，叉車(chē)國(guó)內(nèi)需求疲軟，出口韌性仍然較強(qiáng)，并且電動(dòng)化持續(xù)推進(jìn)。建議重點(diǎn)關(guān)注低估值的國(guó)內(nèi)叉車(chē)雙龍頭。

　　中國(guó)裝備全球競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升，看好工程機(jī)械、船舶、叉車(chē)、鐵路裝備、農(nóng)機(jī)等賽道，建議關(guān)注恒立液壓、中國(guó)船舶l(fā)eyu·樂(lè)魚(yú)、安徽合力、中國(guó)中車(chē)、一拖股份。

　　證券之星估值分析提示中國(guó)中車(chē)盈利能力良好，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性一般。綜合基本面各維度看，股價(jià)偏高。更多

　　證券之星估值分析提示國(guó)金證券盈利能力一般，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性一般。綜合基本面各維度看，股價(jià)偏低。更多

　　證券之星估值分析提示中國(guó)船舶盈利能力較差，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性較差。綜合基本面各維度看，股價(jià)偏高。更多

　　證券之星估值分析提示安徽合力盈利能力良好，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性良好。綜合基本面各維度看，股價(jià)合理。更多

　　證券之星估值分析提示一拖股份盈利能力一般，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性?xún)?yōu)秀。綜合基本面各維度看，股價(jià)合理。更多

　　證券之星估值分析提示恒立液壓盈利能力優(yōu)秀leyu·樂(lè)魚(yú)，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性良好。綜合基本面各維度看，股價(jià)合理。更多

　　證券之星估值分析提示中國(guó)中車(chē)盈利能力一般，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性一般。綜合基本面各維度看，股價(jià)偏低。更多

　　以上內(nèi)容與證券之星立場(chǎng)無(wú)關(guān)。證券之星發(fā)布此內(nèi)容的目的在于傳播更多信息，證券之星對(duì)其觀點(diǎn)、判斷保持中立，不保證該內(nèi)容（包括但不限于文字、數(shù)據(jù)及圖表）全部或者部分內(nèi)容的準(zhǔn)確性、真實(shí)性、完整性、有效性、及時(shí)性、原創(chuàng)性等。相關(guān)內(nèi)容不對(duì)各位讀者構(gòu)成任何投資建議，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。如對(duì)該內(nèi)容存在異議，或發(fā)現(xiàn)違法及不良信息，請(qǐng)發(fā)送郵件至，我們將安排核實(shí)處理。