leyu專注行業(yè)三十余年，國內(nèi)鋼鐵加工龍頭。大明國際控股有限公司成立于1988年，經(jīng)過多年的發(fā)展，已成為一家國際領先的金屬材料加工及高端制造服務供應商。目前其累計服務客戶超過70000家，覆蓋了超過30個下游制造業(yè)終端行業(yè)。公司現(xiàn)有十大加工服務中心，同時自有制造配套基地和物流及采購平臺。2010年12月1日，公司在香港聯(lián)合交易所正式掛牌上市，成為國內(nèi)第一家在香港上市的鋼鐵加工服務商。

　　營業(yè)額大幅增長，營運能力顯著提升。2021年公司經(jīng)營良好，業(yè)績大幅增長，營業(yè)收入較2020年增長了近32個百分點。2020年來，鋼材價格迅速上漲，至2021年底增速放緩。受此影響，公司的凈利潤增幅在2021年有一定的下降，但仍然保持穩(wěn)定的增長，同比增速達36.7%。2021年公司的營業(yè)周期遠超行業(yè)水平，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)方面公司的表現(xiàn)同樣優(yōu)秀。

　　鋼材加工為基，加速發(fā)展高端制造。不銹鋼和碳鋼的加工是公司的主要業(yè)務模式，公司首先從鋼材生產(chǎn)廠商處采購原材料，之后進行各種加工服務。除鋼材加工類業(yè)務外，公司正加大力度發(fā)展高端制造類業(yè)務，可分為零部件加工和高端制造。2021年，公司零部件加工業(yè)務及高端制造業(yè)務分別貢獻了13.6和14.45億元的營收，增長迅速。

　　加工廠商賦能上下游，減輕庫存壓力、降低加工成本、提升用材效率。鋼鐵加工行業(yè)最主要的優(yōu)勢在于，既能在一定程度上降低上游普通鋼材生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)線壓力和運輸壓力，又能降低下游制造業(yè)的庫存和加工成本。除此之外，各地分布式的工廠，也能在輻射范圍內(nèi)大大降低運輸成本，同時提升配送效率。

　　鋼材價格趨穩(wěn)，中國鋼材占全球消費比例持續(xù)提升，提供底層市場空間。從價格趨勢看，鋼材價格指數(shù)的增速在持續(xù)下探，整體鋼價有筑頂?shù)内厔荨Ｎ覈匿摬南M量占全球比例持續(xù)提升，隨著國家復工復產(chǎn)leyu、政策逐步發(fā)力，各類重點項目投資重新啟動，相關下業(yè)快速復蘇，刺激鋼材需求。

　　政策支持和經(jīng)濟發(fā)展不及預期、應收賬款風險、市場競爭風險、業(yè)務拓展不及預期、投資風險、人才缺失等。

　　逾三十年行業(yè)經(jīng)驗，十大加工服務中心組成鋼材“連鎖超市”。大明國際控股有限公司(后簡稱“公司”或“大明國際”)成立于1988年，經(jīng)過多年的發(fā)展，已成為一家國際領先的金屬材料加工及高端制造服務供應商。目前其累計服務客戶超過70000家，覆蓋了超過30個下游制造業(yè)終端行業(yè)。公司現(xiàn)有十大加工服務中心，分布在無錫、天津、太原、杭州、武漢、靖江、淄博、泰安、前洲和嘉興等地，能夠輻射500KM內(nèi)的范圍。同時自有制造配套基地和物流及采購平臺，提升采購和運輸效率。公司立志將自身打造為全國的“制造業(yè)鋼鐵加工配供中心”和“不銹鋼、碳鋼現(xiàn)貨連鎖超市”。多年間，公司連續(xù)入榜中國制造業(yè)500強，與多個國內(nèi)外企業(yè)建立了良好的合作關系，同時不斷開拓業(yè)務、拓展下游應用行業(yè)，能夠為客戶提供多樣化的服務。2010年12月1日，公司在香港聯(lián)合交易所正式掛牌上市，成為國內(nèi)第一家在香港上市的鋼鐵加工服務商。

　　多家大型鋼廠入股公司，合作穩(wěn)定優(yōu)勢互補。公司的股權主要集中在董事長周克明與其夫人手中，二人名下的聯(lián)好集團持有公司62.25%的股份。自創(chuàng)立起，周克明先生便開始執(zhí)掌公司發(fā)展方向，對公司情況的了解和行業(yè)的理解都頗深，相對更集中的股權能讓其更好得制定和實施公司的發(fā)展戰(zhàn)略。第二大股東則為公司的長期合作伙伴寶武集團，其通過子公司寶鋼和太鋼分別于2015年和17年入股公司，穩(wěn)固了公司的原材料供應保障和雙方的良好合作關系。日本阪和興業(yè)在2021年8月底也對公司進行了戰(zhàn)略參股，實現(xiàn)了雙方優(yōu)勢的互補。其還參與投資了浙江大明阪和，工廠開業(yè)一年即實現(xiàn)贏利，勢頭正盛。公司流通股份占比為19.18%，低于聯(lián)交所規(guī)定的最低25%的比例，公司正考慮配售方案的實施。

　　營收大幅反彈，利潤增長穩(wěn)定。2017年，公司業(yè)績大幅增長后，營收的增長幅度進入穩(wěn)定階段。2020年，新冠疫情蔓延，公司工廠停工、產(chǎn)銷量下滑，導致營業(yè)收入出現(xiàn)負增長。同年恢復生產(chǎn)后，公司業(yè)績迅速恢復。2021年公司經(jīng)營良好，業(yè)績大幅增長，營業(yè)收入較2020年增長了近32個百分點。凈利潤方面，受2021年四季度鋼材價格大幅下跌影響，公司的凈利潤增幅在2021年有一定的下降，但仍然保持穩(wěn)定的增長，增速達36.7%。據(jù)業(yè)績快報(未經(jīng)審批的)顯示，公司2022年一季度銷售額為113.65億，同比增長18.9%。此外值得一提的是，由于公司2021年報表中折舊相關政策的調(diào)整leyu，部分設備的折舊有相應的加速，折舊費用增加約9千855萬元人民幣。若剔除此部分折舊項，公司2021年的凈利潤增速實際將超過55%。

　　機械類業(yè)務增長較快，制造板塊占比持續(xù)增長。由于全球經(jīng)濟開始加速復蘇，各類機械的需求迅速增長，公司機械類產(chǎn)品貢獻大幅增加。此外，受疫情影響，世界范圍內(nèi)的能源、礦產(chǎn)開采經(jīng)歷了較長時間的停滯。在2021年，大范圍恢復施工和開采帶動了石化相關產(chǎn)品的需求。汽車類業(yè)務方面，國內(nèi)的新能源汽車產(chǎn)銷量增速持續(xù)上升；建筑方面則受到醫(yī)院、基礎建設等拉動。此外，公司的高端制造類業(yè)務占比提升進一步加快， 產(chǎn)品線布局正穩(wěn)步推進。

　　利潤與原材料價格高度相關，利率逐步穩(wěn)定。對于鋼鐵加工行業(yè)來說，其成本與利潤都受到鋼材價格的影響。2017年上半年鋼材價格有較大幅度的下跌，致使公司利潤受損，毛利率下滑較為嚴重。之后隨著公司在供應鏈方面的布局，以及一系列費用控制的相關舉措，其利潤率情況連年回暖。2020至2021年間，公司利潤率情況穩(wěn)定，毛利率和凈利率分別保持在4%和1.1%左右。此外，公司通過鋼廠前移庫存，有效減少了鋼材價格對公司利潤的影響。鋼價波動仍將對公司的利潤有影響，但預計未來隨著鋼廠前移庫存比例提高，此類影響將持續(xù)縮小。

　　費用控制良好，助力穩(wěn)定利率。隨著公司的業(yè)務、產(chǎn)品范圍的持續(xù)拓展以及客戶的進一步增長，公司的各項費用也有相應的增加。同時，公司的營業(yè)收入也保持著較快速度的提升，因此其各費用率仍然保持在較低的水平。

　　營業(yè)周期下降，周轉(zhuǎn)率提高，營運能力顯著提升。營運能力方面，由于公司的業(yè)務模式不同以及公司對存貨和票據(jù)支付等的控制，其營業(yè)周期有較大的改善。2021年公司的營業(yè)周期僅31.8天，而港股市場鋼鐵行業(yè)內(nèi)企業(yè)的平均水平為156.3天，遠超行業(yè)水平。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)方面，公司2021年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為4次，行業(yè)平均水平為1.4次，公司的表現(xiàn)同樣優(yōu)秀。

　　資產(chǎn)穩(wěn)定增長，債務結(jié)構持續(xù)改善。公司近年來的資產(chǎn)保持著較高速的持續(xù)增長，2021年的資產(chǎn)總量達119.6億元，同比去年增長了11個百分點。此外，公司也正不斷優(yōu)化其資產(chǎn)負債率，2021年資產(chǎn)負債率為68.65%，相比2018年時近72%的負債率最高點得到了較大幅度的改善。另一方面，公司的凈資產(chǎn)增速回升，2020和2021兩年的凈資產(chǎn)增速超過13%，資產(chǎn)健康狀況持續(xù)提升。

　　收益能力加速提升，ROE大幅增長。長期看，2017年受到鋼材價格影響，盈利能力大幅下挫，之后受公司業(yè)績提振，盈利情況加速回暖。其中，公司的ROE增速較快，2021年公司凈資產(chǎn)收益率為15.54%，ROA及ROIC增速相當，也保持著穩(wěn)定的提升。對比行業(yè)情況，鋼鐵行業(yè)平均ROE、ROA水平分別為7.5%和5.7%，公司的盈利能力在行業(yè)內(nèi)名列前茅。

　　一站式服務平臺型企業(yè)，加工工序齊全。不銹鋼和碳鋼的加工是公司的主要業(yè)務模式，經(jīng)過三十余年的經(jīng)營，公司已成為一家“一站式”金屬材料加工服務平臺型企業(yè)，是全國領先的金屬材料加工和高端裝備制造配套服務商。公司首先從鋼材生產(chǎn)廠商處采購原材料，之后進行各種加工服務，包括裁剪、焊接、切割、熱處理、坡口預制、噴涂、研磨、機加工、成型、總裝等十道工序。公司旗下設有十個加工中心，位于無錫、杭州、天津、武漢、太原、淄博、靖江、泰安、前洲和嘉興。

　　高端制造訂單量增長，業(yè)務加速發(fā)展。除鋼材加工類業(yè)務外，公司正加大力度發(fā)展高端制造類業(yè)務，可分為零部件加工和高端制造。制造類業(yè)務較加工更為復雜，也能為客戶提供更高的附加值，因此其利潤也更高。

　　公司制造的產(chǎn)品多為大型零部件和產(chǎn)品成品，包括礦石洗滌塔相關配套、磁軛鋼結(jié)構件、大型管板制作配套和還原爐、核聚變以及石化相關配套等。此類產(chǎn)品難度大、規(guī)模大、質(zhì)量要求嚴格，是公司生產(chǎn)工藝不斷精進的體現(xiàn)。

　　諸多資質(zhì)認證+專利，生產(chǎn)設備先進，業(yè)務實力雄厚。公司資質(zhì)齊全，擁有眾多技術資質(zhì)認證。同時，歷年的積累之下，公司產(chǎn)出了140余項專利證書，業(yè)務實力雄厚。此外，公司于2021年成立了位于意大利米蘭梅拉泰的工業(yè)自動化與機械設備制造研發(fā)中心，從底層加強公司的研發(fā)能力和生產(chǎn)效率，助力公司高端裝備制造業(yè)務的發(fā)展。

　　生產(chǎn)方面，公司擁有先進的歐美設備集群，能夠承載多樣化、不同體量的加工和制造需求。

　　與各大鋼廠合作關系穩(wěn)定，降低風險提升效率。多年的積累不僅打造了公司行業(yè)一流的技術優(yōu)勢，也讓公司形成了覆蓋全國、輻射全球的服務網(wǎng)絡。公司通過其服務中心和制造配套基地，以及自有的進出口、物流、采購平臺等服務單位和機構，形成了高效、健全的業(yè)務輻射范圍。同時，與多家國內(nèi)外鋼廠、商社合資建廠，也使得公司能夠更好地獲得上游廠商的支持。公司與太鋼、寶武、酒鋼、東方特鋼、馬鋼、北海誠德、本鋼、寧鋼、承鋼、包鋼等的聯(lián)合營銷前移庫協(xié)議，亦在降低公司自身資產(chǎn)風險的同時提高了加工和制造效率。另一方面，根據(jù)公司2020年報，公司前五大供應商和最大供應商的采購比例分別為84%及46%，且簽訂了原材料采購價格調(diào)整慣例，穩(wěn)定的供應商關系有效降低了原材料價格波動的風險。

　　鋼材價格或正筑頂，公司利潤受影響漸小。公司的主要原材料為鋼材，上游為各類鋼材的生產(chǎn)企業(yè)，公司成本也主要受鋼材價格影響。2018年時，鋼材價格的上漲趨勢暫緩。到2020年，由于新冠疫情的流行及其影響范圍擴散至世界各地，導致全球制造業(yè)大多被迫停工。因此，不論是鋼材相關礦石的開采還是各種鋼材的生產(chǎn)，都陷入了停滯。我國在新冠疫情的影響下恢復較為迅速和完善，各行各業(yè)的復工復產(chǎn)較其他國家和地區(qū)更早，因此世界范圍對于我國產(chǎn)鋼材的需求增長較大。另一方面，國內(nèi)經(jīng)濟恢復帶來的對鋼材的旺盛需求也推高了鋼材的價格。但到2021年底時，各方產(chǎn)能恢復、下游需求暫緩，使得鋼材價格暫時止住漲勢。從同比增長情況看，2022年2月時的價格指數(shù)的增速也在持續(xù)下探，整體鋼價有筑頂?shù)内厔荨?/p>

　　3.2.1 商業(yè)模式：賦能上下游，減輕庫存壓力、降低加工成本、提升用材效率

　　基礎鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模普遍較大，行業(yè)由個別巨頭領導，業(yè)內(nèi)的利潤大多被巨頭覆蓋。對于下游制造業(yè)來說，大型鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的議價能力非常強，制造業(yè)的利潤受鋼材價格影響程度較高。同時，大型鋼企受礦石類、能源類原材料價格限制，其利潤率同樣偏低。并且，由于鐵礦石主要依賴進口，煤炭的進口量也在逐年上升，此類原材料的價格受國際價格影響較大，基礎鋼鐵行業(yè)承受著較大的行業(yè)和經(jīng)濟周期波動的壓力。在這樣的背景下，鋼鐵加工行業(yè)作為一個新增環(huán)節(jié)，能夠很好地緩解原材料價格的傳導，在提升鋼材的生產(chǎn)、運輸和利用效率的同時賦能上下游企業(yè)，降低其庫存壓力。

　　鋼材加工行業(yè)主要有兩種模式，一類企業(yè)會專注于某個細分領域，如汽車行業(yè)、機械行業(yè)、家電行業(yè)等；另外一類企業(yè)有豐富的產(chǎn)品線，能夠滿足多樣化的客戶需求，供應數(shù)個不同的下業(yè)。專注細分領域的加工廠商通常規(guī)模較小，鋼材加工程度不深，因此利潤也不高。較為專一的下游需求方，降低了其抵御行業(yè)周期的韌性。產(chǎn)品線豐富的企業(yè)，行業(yè)積累時間長，通常擁有穩(wěn)定的供應鏈，廣泛的產(chǎn)品覆蓋和生產(chǎn)線，既降低了客戶門檻，又能有效抵御個別行業(yè)的周期波動，增厚其利潤的同時，又有著相當?shù)慕?jīng)營穩(wěn)定性。

　　整體看，鋼鐵加工行業(yè)主要的商業(yè)邏輯基于對上下游的賦能。其最主要的優(yōu)勢在于，既能在一定程度上降低上游普通鋼材生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)線壓力和運輸壓力，又能降低下游制造業(yè)的庫存和加工成本leyu。鋼鐵加工行業(yè)本身的利潤來自于加工的附加值，成本則來自于普通鋼鐵企業(yè)。在有穩(wěn)定的合作方的情況下，其成本也能得到一定的控制。除此之外，各地分布式的工廠，也能在輻射范圍內(nèi)大大降低運輸成本，同時提升配送效率。不過，中小型企業(yè)較小的規(guī)模和資金量難以支撐大型訂單或大量的客戶需求，更為單一的產(chǎn)品線也限制了加工的種類，在價格波動和訂單來源不穩(wěn)定時容易形成虧損。

　　競爭格局方面，鋼鐵加工行業(yè)集中度較低，多為中小型廠商，產(chǎn)品線單一、規(guī)模小。專注于加工環(huán)節(jié)的規(guī)模以上企業(yè)較少，且擁有各自獨特的發(fā)展方向，部分普通鋼材龍頭企業(yè)也擁有深加工產(chǎn)品線，但種類偏少。行業(yè)的進入壁壘不高，核心競爭力為加工的成本、效率和產(chǎn)品質(zhì)量，因此企業(yè)想要形成明顯的競爭壁壘難度較大。大型鋼鐵制造企業(yè)沒有全面的鋼材加工產(chǎn)品線，在這類細分領域內(nèi)的成本優(yōu)勢也不比專業(yè)的小型廠商，更換產(chǎn)品線也面臨一定的風險。此外，對于中小型企業(yè)來說，運輸成本的影響會更大，因此中小型廠商的地域性較為明顯，更廣泛的地域分布也是一項重要的競爭力。

　　從全球角度看，2020世界成品鋼材表觀消費量小幅下滑，此現(xiàn)象與疫情帶來的停工等影響有關。反觀國內(nèi)，我國的鋼材消費量占全球消費量的比例持續(xù)提升，2019年我國鋼材消費量超過9億噸，2020年則為近10億噸。其中建筑業(yè)鋼材消費增長了10各百分點，制造業(yè)消費提升了4個百分點。與國際消費情況差異較大的原因主要來自我國疫情后經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)的迅速復蘇。隨著國家復工復產(chǎn)、穩(wěn)經(jīng)濟政策逐步發(fā)力，各類重點項目投資重新啟動，機械、汽車、家電、能源等相關下業(yè)快速復蘇，鋼材需求隨著經(jīng)濟指標的好轉(zhuǎn)而提升。盡管近期國內(nèi)疫情稍有反復，長期看來，在國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展、科技持續(xù)創(chuàng)新的背景下，鋼材消費亦將有相當?shù)脑鲩L。

　　整體看，機械類市場受到復工刺激，2021年開始反彈幅度較大，機械類產(chǎn)品出廠價格指數(shù)大幅拉升至102至103之間，提振了相關下游需求。另一方面，自疫情開始蔓延后，國內(nèi)對于制造業(yè)的固定資產(chǎn)投資持續(xù)增長。2021年開始，投資增長幅度稍有下降，但仍保持穩(wěn)定的提升。因此，短期內(nèi)此類需求仍將保持一定的熱度。此外，我國的城鎮(zhèn)化進程的持續(xù)推進，以及鄉(xiāng)村振興、產(chǎn)業(yè)升級等政策的推行，都將對機械生產(chǎn)需求的提升起到協(xié)同作用。

　　細分行業(yè)方面，受疫情影響，2020年石化行業(yè)供應端恢復，對于石化相關機械等需求較高。疊加國際政治、經(jīng)濟等形勢變化，國際礦產(chǎn)、能源類原材料價格升高，進一步加大了相關開采機械、設備的需求。未來隨著制造業(yè)進一步發(fā)展，全球各產(chǎn)業(yè)需求和投入持續(xù)增加，石化相關需求或?qū)⒈３衷鲩L。

　　近年來小家電受關注度持續(xù)提升，尤其是清潔類、智能家居類和廚房小家電。隨著居民對智能家居的進一步接納以及對生活質(zhì)量要求的逐步提高，未來對小家電的需求或?qū)⒊掷m(xù)提升。同時，空調(diào)、冰箱和洗衣機等中大型家電年限漸長，此類家電也能接入智能家居環(huán)境內(nèi)，未來需求或?qū)⒂瓉碓鲩L。

　　隨著我國汽車保有量的提高，汽車總體產(chǎn)量和銷量增速逐漸放緩，產(chǎn)銷量水平甚至有所下滑。但隨著新冠疫情對出行需求和購置新車以及換車的需求的影響減弱，待疫情得到控制后，相關需求或?qū)⒂幸欢ǚ鹊姆磸?。此外leyu，自2020年以來，新能源汽車產(chǎn)銷量增速大幅提升。若新能源汽車的滲透率進一步加速增長，將推高對鋼材的需求。

　　建筑方面，受政策影響，近年來房地產(chǎn)增速放緩，2022年3月房地產(chǎn)開發(fā)投資接近負增長。相反，基建行業(yè)受到政策支持，2022年以來投資量開始拉升。未來房地產(chǎn)行業(yè)仍將維持基本的住房剛需，但增長或?qū)⒎啪?；而隨著我國對基礎建設的投入和支持力度加大，相關需求或?qū)⒂休^大幅度的增長?？稍偕茉丛O備方面，水力、火力leyu、風力、光伏和核能發(fā)電的開發(fā)正持續(xù)加速推進，近幾年清潔能源發(fā)電裝機量持續(xù)增長。清潔能源替換乃全球發(fā)展趨勢，相關需求將進一步攀升。

　　原材料價格走勢趨穩(wěn)，經(jīng)濟、技術、產(chǎn)業(yè)發(fā)展推動需求增長。首先，原材料價格在長期將趨于穩(wěn)定。在疫情影響及復工復產(chǎn)引發(fā)的供需錯配緩和后，鋼材價格已經(jīng)進入筑頂階段。若未來一段時間內(nèi)，國際形勢不發(fā)生過于強烈的變化，鋼材價格整體波動幅度將會收窄，業(yè)內(nèi)企業(yè)的利潤也能夠得到保障。其次，我國在疫情恢復方面收效頗佳，經(jīng)濟恢復的速度和程度領先。此外，內(nèi)外雙循環(huán)、技術發(fā)展以及政策支持和居民的需求增長等因素，也推高了對鋼材的需求，從而使得我國占全球鋼材用量的比例逐年增長。未來，多數(shù)種類的需求或?qū)⒈３址€(wěn)定增長：工程類機械的需求隨城市化、鄉(xiāng)村振興、產(chǎn)業(yè)升級、基建發(fā)展等提升；石化類設備在短期因恢復開采表現(xiàn)出高增長，綠色發(fā)電方向則將保持長期的持續(xù)增長；家電類需求與居民生活質(zhì)量和家電智能化一同提升；汽車方面，新能源汽車若保持著相當?shù)臐B透率增速，市場地位逐漸提升，將帶來巨大的需求。

　　解決上下游痛點，增厚各方利潤。鋼鐵加工行業(yè)的商業(yè)邏輯之根本在于對上下游的賦能。加工環(huán)節(jié)既能解決上游鋼廠輻射范圍和運輸?shù)膯栴}，又能應對更多的下游應用行業(yè)，同時降低訂單需求的門檻。下游制造業(yè)若進行自加工將加重資產(chǎn)和庫存壓力，抗風險能力相應降低。鋼鐵加工廠商即時的供應能夠滿足精益生產(chǎn)模式，免去中間加工環(huán)節(jié)，幫助下游企業(yè)降本增效。另一方面，不論是鋼鐵加工行業(yè)還是制造業(yè)，小型企業(yè)都缺乏全面的加工能力，大型企業(yè)豐富的產(chǎn)品線對中小型企業(yè)更加友好。從行業(yè)利潤角度看，鋼材供求信息的不對稱降低了交易效率，利潤也受到分銷的削弱，而加工廠商能夠起到一定的緩和作用。

　　長期看，鋼鐵需求的穩(wěn)定增長為鋼材加工行業(yè)提供了充足的市場空間和持續(xù)性。零散的行業(yè)競爭格局疊加較大的市場空間，使得行業(yè)內(nèi)存在整合大部分產(chǎn)能的可能性。目前鋼鐵加工行業(yè)內(nèi)的企業(yè)估值偏低，若未來有更多的市場參與者意識到深加工行業(yè)的價值，將給行業(yè)帶來更多的需求和更高的增長。

　　多戰(zhàn)略線并進，打造“鋼材連鎖超市”。公司立志將自身打造為全國的“制造業(yè)鋼鐵加工配供中心”和“不銹鋼、碳鋼現(xiàn)貨連鎖超市”。在繼續(xù)完善服務網(wǎng)絡和更新設備、提升加工服務能力的基礎上，公司還將對現(xiàn)有生產(chǎn)設備進行數(shù)字化、智能化改造，以進一步提高生產(chǎn)效率。此外，公司將繼續(xù)加強與上游鋼廠和下業(yè)龍頭客戶的戰(zhàn)略合作，在資源保供、供應鏈服務、行業(yè)重點項目開發(fā)等方面通力合作，共同開拓市場、提升雙方效率。

　　逐步提升高端業(yè)務占比，完善產(chǎn)業(yè)地理布局。公司的鋼材加工服務是穩(wěn)定發(fā)展的基礎，同時持續(xù)提升深加工和高端制造業(yè)務的占比，從而進一步加速公司的增長。公司正籌劃增建湖南、江蘇、山東、重慶等地的加工中心，用以增加差異化的服務內(nèi)容以及強化公司在區(qū)域市場內(nèi)的影響力。同時，公司正持續(xù)完善長江沿江制造基地的建設，包括部分生產(chǎn)車間和碼頭。未來，公司將在全球多地設置海外事務所，推動公司出口業(yè)務的發(fā)展以及對全球鋼鐵行業(yè)環(huán)境的掌握。

　　解決上下游痛點，行業(yè)發(fā)展可持續(xù)。行業(yè)因素方面，上游原材料價格波動幅度收窄，有利于公司利潤的穩(wěn)定。國內(nèi)經(jīng)濟恢復和技術發(fā)展，疊加各重點項目的推進及政策的發(fā)布，再加上新能源汽車等旺盛的需求，使得我國對鋼材的整體需求不斷增長，為鋼鐵加工行業(yè)提供了良好的市場基礎。此外，鋼鐵加工行業(yè)賦能上下游，較好地解決了輻射范圍、產(chǎn)品線單一、訂單門檻、加工效率和成本以及交易效率等一系列問題，從商業(yè)邏輯角度看擁有可持續(xù)的增長。

　　業(yè)務能力為基，橫縱雙向延伸，隨行業(yè)一同增長。公司層面，公司的業(yè)務能力行業(yè)領先，產(chǎn)能、工廠布局、研發(fā)能力以及產(chǎn)品線的豐富程度都十分優(yōu)秀。其持續(xù)興建廠房，不斷進行研發(fā)投入、改進設備、更新產(chǎn)品線，還成功開發(fā)了有色金屬礦產(chǎn)、冶煉、精細化工、海工等多個工程項目。除此之外，覆蓋廣闊的下業(yè)，使得公司擁有較強的韌性以抵御行業(yè)波動，也能有更廣的訂單來源。從發(fā)展戰(zhàn)略角度看，公司完善自身服務網(wǎng)絡、提升加工制造服務能力、延伸不同的服務手段。公司籌劃的加工中心陸續(xù)完成布局，同時對各工廠進行數(shù)智化升級以達降本增效的目的。此外，公司良好的合作伙伴關系也幫助公司在一定程度上保障了供應鏈的穩(wěn)定，與各大下游龍頭企業(yè)的戰(zhàn)略合作也讓各方能夠優(yōu)勢互補，共同開拓市場。目前，鋼鐵加工行業(yè)較為分散，存在較大的整合機會。倚靠公司的各種優(yōu)勢，隨著公司深加工和高端零部件制造業(yè)務的不斷發(fā)展，有望隨行業(yè)一同實現(xiàn)更高的增長。

　　經(jīng)濟發(fā)展和下游需求不及預期、應收賬款風險、市場競爭風險、人才缺失、原材料價格波動等。

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